综合观点:近日全国出现大范围降温雨雪天气,终端需求逐步转入一年中最弱的时期,而当前南北商家对于冬储仍在和钢厂处于观望、博弈的局面中,社会库存和钢厂库存都被动累积。随着时间推移,钢厂资源向贸易环节传导愈发不畅,高频焊接H型钢价格面临较大的下调压力,现货高频焊接H型钢价格短期止跌也依然困难。基于此,对下周市场维持偏消极评价——绿色预警。

  下周高频焊接H型钢价格走势将如何变化?2017年12月份制造业及钢铁业PMI双双回落,经济下行压力是否出现加大?央行公开市场连续回笼资金,市场资金会否继续趋紧?带着诸多疑问,一起进入本期行情分析。

  成本分析

  1、本周钢厂调价

  节后国内钢价大幅下跌,各区域主导钢厂出厂价格也普遍下调,其中江苏、山东、山西等地钢厂价格下调幅度较大,山东地区钢厂价格已从12月初最高的5968元/吨一线下调至目前的5630元/吨。尽管沙钢价格下调后的出厂价格仍远高于市场价格,但沙钢对12月下旬大幅补差,并且前提是完成1月全月计划,意味着沙钢在通过补差去激励代理去完成1月计划,沙钢整本对1月份市场也并不是太看好。随着年终临近,预计下周开始,北方钢厂将会陆续出台冬储政策,市场对此普遍也较为关注。

  从钢厂生产情况来看,整体粗钢产量仍处于小幅下降态势,但钢铁企业库存已经在累积,钢厂销售压力逐步加大。近期各地钢铁产能置换项目密集公布,给市场形成了一定的新增产能加快释放的预期。而据了解近期有河北部分钢厂因天然气不足额外承担供暖任务而复产,江苏徐州钢厂高炉限产期结束也相继恢复生产,高炉开工率逐步提升,后期市场供应压力依然较大。

  2、原材料

  节后国内原料市场表现不一,其中唐山钢坯价格先涨后跌,铁矿石价格小幅上涨,废钢价格震荡下跌,焦炭价格基本平稳。分品种来看:

  钢坯市场:节后唐山钢坯价格先涨后跌,元旦假期至节后开市当日累计上涨了60元/吨,但随后在周三、周四大跌了100元/吨,累计较节前价格下跌40元/吨。目前唐山钢坯价格已跌至电炉钢的生产成本线,支撑有所增加。不过近日成材价格连续下跌,华北部分钢厂为减缓成材压力而增加钢坯投放,加之徐州地区钢厂限产结束后陆续恢复生产,钢坯市场供应逐步上升,唐山钢坯库存已再次回升到30万吨以上。预计下周唐山钢坯价格将有下行压力。

  焦炭市场:节后国内焦炭价格基本平稳。近日徐州市政府发文徐州焦化企业要落实中央环保督查“回头看”,被要求立即实施减停产,部分企业限产70%以上。另外,受北方大面积雨雪天气,多省高速公路封闭影响,山西省部分焦企、煤矿发运受阻,焦炭现货价格得到较强支撑。不过整体看当焦化企业开工率已明显上升,部分焦化企业库存开始积压,钢厂在前期连续补库后库存也达到中等偏上水平。预计下周焦炭价格将小幅下跌。

  废钢市场:节后国内废钢价格震荡下跌,幅度为50-70元/吨。随着成材市场螺纹现货价格的大幅回落,北方钢企对废钢采购积极性降低,主流钢企下调废钢收购价,由此引发市场经销商恐高情绪显现,开始加大抛货力度,钢厂到货量明显改善,华东地区以沙钢为代表的钢企连续三次下调废钢收购价30元/吨,累计90元/吨,带动周边地区钢企纷纷效仿,废钢市场跌声一片。随着钢企到货量持续加大,预计短期国内废钢价格延续下跌为主。

  铁矿石市场:节后河北地区铁精粉价格小幅上涨,幅度为10元/吨。近日河北部分钢厂因天然气不足额外承担供暖任务而复产,且有大高炉检修结束复产,高炉开工率出现上升,铁矿石需求有所好转。国产矿山开工率维持低位,矿山低价出货意愿不强,价格整体小幅上涨。预计下周河北铁精粉价格仍将小幅上涨。进口矿价格连续上涨。截止1月4日,普氏62%铁矿石指数为76.4美元/吨,较节前上涨2.05美元/吨。近期海外矿山发货仍较为集中,港口铁矿石库存持续攀升。据统计,截止1月5日,国内主要港口铁矿石库存量达到1.49亿吨,较前一周增加270万吨,再次刷新历史高点。不过当前部分地区钢厂仍有补库行为,补库以PB粉等高品粉矿为主,高低品矿价差维持高位,港口现货成交也较为活跃。此外,近期电炉钢成本快速攀升,高炉—转炉长流程生产成本优势明显体现,对铁矿石价格也形成提振。预计下周进口铁矿石价格仍将高位盘整。

  海运市场:1月4日,波罗的海干散货运价指数(BDI)收报1341点,较前一交易日上涨79点或6.26%,节后开市第一天则出现10%的暴跌,此后两天则连续大涨。回顾2017年,BDI指数拉出几轮连续上涨,全年平均1133点,与2016年的685点相比,大涨68.35%。对于今年的市场走势,各方预计存在差异。波罗的海航运公会(BIMCO)预测,今年散货船运市场运力增幅仅约1%,这是自1999年以来的最低增长速度,市场需求估计增加5%,需求高于供给已成定局。不过也有分析认为,控制船队的增长水平和加速拆除过剩运力是2018年市场复苏的关键因素,2018年散货船市场复苏可能不会像2017年那么强劲。目前,散货船市场上拆船活动疲软,散货船船队不断增长,这可能会阻碍市场复苏。预计下周BDI指数仍将小幅上涨。

  供给和需求分析

  数据显示,元旦假期开市第一天,申城高频焊接H型钢价格一度小幅上涨,终端用户出现一波补库需求,成交情况不错,不过随后几天出现连续降温降雨天气,加之高频焊接H型钢价格暴雪,终端需求采购大幅萎缩,整体成交相当低迷。

  而从库存情况来看,节后沪市建材库存继续上升,市场出货不畅,北方及江苏地区钢厂资源到货较多,市场缺规格现象已基本不存在。而从全国库存来看,节后全国钢材库存量明显增加,终端需求在季节性减弱及年终资金紧张的情况下表现低迷,社会库存转入被动累积阶段,对高频焊接H型钢价格走势也形成一定压力。

  综合观点

  节后国内高频焊接H型钢价格大幅下跌,对于下周市场行情,提醒大家关注如下几个方面:

  其一、需求因素。节后全国出现大面积降温雨雪天气,下游需求持续疲弱,高频焊接H型钢消耗速度明显放缓,加之高频焊接H型钢价格连续下跌导致钢贸商及下游终端用户均持观望态度,库存转入被动累积。而节后中铁总公布2018年全国铁路固定资产投资计划安排7320亿元,远低于2017年8000亿元的规模;据21世纪经济报道,2017年11月起,银行对PPP项目态度已经逐渐转为谨慎。某银行目前已全面暂停PPP融资业务进行风险排查,暂停期或延续至今年3月。中国银行对PPP态度也明显收紧,建设银行和工商银行态度转为谨慎。或显示在防风险、去杠杆的背景下,政策对基建的态势已有所改变。预计下周国内需求将进一步趋弱。

  其二、供给因素。12月中旬重点钢企粗钢产量仍处于小幅下降态势,但钢铁企业库存已经在累积,钢厂销售压力逐步加大。近期各地钢铁产能置换项目密集公布,给市场形成了一定的新增产能加快释放的预期。而据了解近期有河北部分钢厂因天然气不足额外承担供暖任务而复产,江苏徐州钢厂高炉限产期结束也相继恢复生产,高炉开工率逐步提升,后期市场供应压力依然较大。节后全国钢材库存量明显增加,尤其是螺纹钢库存量大幅增加,供应上升对后期钢价走势仍将形成抑制。

  其三、成本因素。节后国内焦炭价格基本平稳,进口矿价格连续上涨,钢厂利润从高位大幅回落。节后高频焊接H型钢指数下跌160元/吨,同期成本指数上涨22元/吨。目前钢贸商对当前的高频焊接H型钢价格及钢厂利润接受度仍然不高,对于冬储和钢厂仍处于博弈过程中,钢厂价格仍面临较大的下调压力,成本短期对高频焊接H型钢价格仍难有提振。

  综合概括而言,近日全国出现大范围降温雨雪天气,终端需求逐步转入一年中最弱的时期,而当前南北商家对于冬储仍在和钢厂处于观望、博弈的局面中,社会库存和钢厂库存都被动累积。随着时间推移,钢厂资源向贸易环节传导愈发不畅,钢厂价格面临较大的下调压力,现货高频焊接H型钢价格短期止跌也依然困难。

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