宏观政策方面:

中国未来几年经济政策的顶层设计,关键就是要实施好“一个总要求”、“一条主线”和“三大攻坚战”。

“一个总要求”,就是中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。“一条主线”,就是要以推进供给侧结构性改革为主线。“三大攻坚战”,就是中国决定打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。

近期政府开始全面整顿金融行业,将去杠杆和防范金融风险放在首位,货币政策有适度收紧趋势。

进入2018年,各地政府针对房地产调控的思路渐次清晰,多地定调“住房不炒”。 增加土地供应、优化供应结构,将是各地2018年建立房地产市场长效机制的工作重点。

需求方面:

1月18日,国家统计局发布去年12月份的宏观经济数据显示,宏观经济继续呈现下滑态势,终端需求持续减弱。

供给方面:

近期钢铁产量数据公布,全国粗钢产量和高频焊H型钢单品种产量均超出预期,环保限产对钢产量的影响远低于预期。

国家统计局1月19日发布的数据显示:2017年12月我国粗钢产量6705万吨,同比增长1.8%;日均产量216.29万吨,较11月份微降1.91%。

而又据最新官方数据显示,2017年12月高频焊H型钢全国日产量55.94万吨,比去年同期增加2.79万吨。线材日产量35.61万吨,比去年同期增加0.1万吨。这一系列数据显示,取暖季限产效果大大折扣,对产量的抑制明显低于预期。

库存方面:

本周冬储正式启动,钢材社会库存持续增加,建材增加量较大。本周全国主要钢材社会库存总计947.17万吨,较上周增加40.38万吨,其中螺纹钢库存增加31.58万吨。

近期的厂库下降、社会库存上升表明钢厂库存成功向市场转移,这既有贸易商和次终端主动增库的成分,也有被动增库的成分。

原材料方面:

本周铁矿石市场表现趋弱,尤其是期货市场于1月23日大幅下跌。这是对于前期铁矿石价格上涨的修复,同时也由于:前期钢材利润大幅下滑,部分钢厂开始调整配矿结构,逐步加大中低品铁矿的配比,对高品矿价格支撑力度减弱。本周由于市场传言国外铁矿石价格指数受到操纵,价格偏高,导致矿山在铁矿石定价中开始提高国内铁矿石价格指数的权重,中国因素在国际铁矿石定价中的作用日趋提升。

心态及预期方面:

本周全国普遍降温,南方和北方均出现雨雪天气,建筑材下游需求清淡。因此,尽管钢厂单方面上调报价,下游接货并不积极,进货较为谨慎,贸易商和下游基本上以观望为主。

  受去产能和环保督察影响,高频焊接H型钢行业迎来了春天。1月25日晚间,多家钢企公告业绩预喜。其中,凌钢股份预计2017年归属于上市公司股东净利润11.95亿元,同比增长792%;宝钢股份2017年净利同比预增113%到121%,公司2016年净利润89.66亿元;杭钢股份2017年净利同比预增147%,公司2016年净利7.25亿元。

  WIND数据统计,截至目前,34家钢铁上市公司中,已有17家发布全年业绩预告,16家业绩预喜。在披露业绩预告的公司中,业绩预增的有11家,业绩续盈的有1家,续亏1家,扭亏1家,业绩略增3家。6家预计净利润同比增长1倍以上。其中,2家公司预计净利润同比增长幅度在10倍以上,仅1家公司预计亏损。其他公司均表示将扭亏,或业绩大幅增长。

  对于业绩向好的原因,众钢企纷纷表示,2017年营收及利润大幅增加的主要原因系高频焊接H型钢供给侧结构性改革的成效显现,特别是去产能、全面取缔地条钢等政策,使市场竞争回归良性,高频焊接H型钢价格呈现持续回升。

  山东钢铁预计去年实现净利润19.38亿元,较上一年的亏损6亿元,实现大幅扭亏。山东钢铁在公告中表示,2017年国家供给侧结构性改革持续推进,钢铁行业去产能、取缔地条钢效果显著。

  1月22日,国家发改委就宏观经济运行情况举行新闻发布会,表示2017年各地和中央企业扎实推进煤炭、钢铁和煤电行业去产能工作,均已超额完成。

  韶钢松山公告称,预计2017年实现归属于上市公司股东的净利润约25亿元,同比大幅增长2364.82%,业绩增长的首要原因是其高频焊接H型钢销售均价大幅上涨。

  去产能、取缔地条钢等政策的效果显现,是去年高频焊接H型钢价格持续处于高位的重要原因。高频焊接H型钢价格高位波动,也让钢铁行业利润明显改善。

  2017年第四季度北京地区12mm螺纹钢含税价平均为4229元/吨,比第三季度的4005元/吨上涨5.6%,比2016年第四季度的2871元/吨上涨47.3%。2017年全年平均价格为3858元/吨,同比上涨54%。

  一、今年高频焊接H型钢市场乐观前景受到三大因素支撑

  一是国内外PMI高位运行,甚至创下新高。最新数据显示,2017年全球制造业PMI均值达54.7%的较高水平。其中12月份全球制造业PMI为56.3%,环比上升0.5个百分点,创出年内新高。这是全球PMI指数持续五个月在55%以上较高水平。全球主要地区与重要国家PMI同步高位运行,相继创下一段时期以来新高。其中美国2017年12月(下同)采购经理人指数为59.7,(美国供应管理协会报告),创3个月新高;英国为56.3(Markit制造业),维持良好态势,英国工业联合会(CBI)发布数据显示,英国制造商订单数量维持在近30年来的最高水平;欧元区制造业PMI为60.6 ,为二十年来最高值。欧元区内部,德国、奥地利、荷兰和爱尔兰制造业PMI同时创下历史最高值,法国和意大利则创下了2000年以来的最佳数据;西班牙的数据则是2006年以来的最佳,希腊也恢复到了2008年危机前的水平;日本12月制造业PMI,也以近4年来最快速度扩张。与此同时,2017年12月中国制造业采购经理指数为51.6%,连续15个月保持较高水平。

  制造业为钢材及黑色系列商品的直接需求行业。制造业兴,上述商品需求势必旺盛。国内外制造业PMI指数高位运行及趋势向好,这就提供了钢材及黑色系列商品需求继续扩张的良好环境。据初步测算,新一年内中国粗钢表观消费量超过8亿吨,比上年增长5%左右,实际需求增幅亦不低于3%。值得注意的是,2018年中国钢材实际需求结构中,其出口量(直接出口)有很大可能出现回升。这主要是因为持续数年的全球经济向好态势,将在2018年内得以持续与增强,有可能迎来全面复苏,其增长率将在3%至4%之间,这已成为共识,由此将会产生更多钢材及黑色系列商品需求。另外的影响因素就是发达国家PMI指数强于中国,中国钢铁出口关税调整,“一带一路”基础设施建设,以及对比基数的回落。如果今年中国钢材出口出现回升,势必提高实际钢材需求,虽然这会削弱中国钢材表观消费水平。

  二是产能环境可能好于上年。根据已经公布的数据,2018年全国粗钢产能(含地条钢产能),将比2017年减少1亿多吨,甚至达到2亿吨。新年伊始,有关部门又出严规,约束钢铁产能置换“硬性”条件,明确要求列入钢铁去产能任务的产能、享受奖补资金和政策支持的退出产能、“地条钢”产能、落后产能、在确认置换前已拆除主体设备的产能、铸造等非钢铁行业冶炼设备产能,不得用于置换。这就堵住了假借产能置换扩大产能的途径。相信主管部门今后根据实际情况,还会出台新规,防范地条钢死灰复燃,防范已退出产能再次复产。产能是产量的基础,2018年中国钢铁产能基础的萎缩,将有利于抑制新增资源,助力市场供求关系好转。

  三是市场氛围较为理性。一段时间以来,尽管行情频繁波动,但市场参与者们并未盲目追涨,刺激成交价格过度拉升。相反,无论是下游行业消费者,还是建筑商,还是贸易商们,普遍具有“恐高心理”,小心谨慎氛围浓郁,不敢过多囤货待涨,甚至连传统钢材冬储亦犹疑不决,所以市场泡沫不大。与此同时,钢材期货交易者们亦顺势而为,行情涨跌有序、有度,一直没有出现恶性逼仓的“价格异动”。其证据在于钢材远期合约价格持续低于现货价格,其中螺纹钢吨价贴水数百元之多;同时钢材社会库存亦处于历史偏低水平。据兰格钢铁网统计数据显示,今年1月5日,全国主要城市钢材社会库存量仅为715万吨,不仅没有随着经济总量扩张而增加,反而比去年同期(2017年1月6日)还下降12%。正是这种较为理性的市场氛围和偏低的社会库存量,使得钢材后市行情压力得以大为减轻。

  由于上述三大因素支撑,因此有理由对新一年内中国高频焊接H型钢市场形势展望乐观,继续呈现其牛市格局。

  二、压力犹存致使其乐观展望保持谨慎

  另一方面,2018年中国高频焊接H型钢依然存在较大压力。其中最主要的就是钢铁去产能与取缔“地条钢”的成果巩固,面临很大挑战。这种挑战首先来自于钢材价格上涨本身。经过将近连续两年的行情扬升,全国钢材价格的修复阶段已经结束,整体来看进入了较高利润时期,比如目前螺纹钢每吨利润已经超过500元,上涨接近千元。在这种情况下,钢铁企业当然要抓住时机,积极增产,一些已经关闭或者取缔的落后钢铁产能也存在偷偷复产的冲动。另一方面,部分地方政府,出于财政税收压力,对此亦会存在监管松动空间。由此可见,今年全国钢材实际产量有很大可能超出预期,进而产生钢材市场很大压力。

  其次是钢铁冶炼原料价格有可能走低。众所周知,原料价格和钢材价格联动作用明显,很多时候铁矿石等冶炼原料价格上涨,会推动钢材价格上涨,进而推动钢铁企业利润增加。即所谓的“轮番上涨”;反之,则会引发其“轮番跌落”、“利空循环”。历史上多次演绎过这种局面。现在有机构预测,国际市场铁矿石价格将会连续两年下跌,其中2018年将跌至51.5美元,跌幅为20%。毫无疑问,如果真的出现这种情况,一定会产生钢材市场行情的很大压力。届时投机资本推波助澜,不排除钢材吨价上下数百元的宽幅震荡可能。

  最后就是宏观经济增速有可能再次回落。2017年中国经济延续了稳中向好的发展态势,全年国内生产总值(GDP)预计增长6.9%左右。新一年中国经济增速,普遍预计为增长6.5%,这就使得宏观经济增速再次出现回落,也会产生高频焊接H型钢行情宏观压力。

  由于上述压力的存在,因此2018年中国高频焊接H型钢市场前景,只能是谨慎乐观。而市场价格行情走势,也不再是持续性单边上行,而是在总体水平涨幅不高情况下的上下宽幅震荡。

  国家统计局安徽调查总队的数据显示,2017年前三季度安徽固定资产投资价格总水平同比上涨6.7%,其中建筑安装、装饰工程价格同比上涨8.9%,设备、工器具购置价格上涨0.3%,其他费用价格上涨0.8%。
  调查显示,高频焊H型钢与地方材料价格大幅上涨是带动安徽固定资产投资价格上涨的主要因素。前3季度,受国家压缩产能、铁矿石价格上涨等因素影响,与上年相比,高频焊H型钢价格上涨明显,同比上涨23.4%。高频焊H型钢在固定资产投资中占有的比例高,价格涨幅大,是带动投资价格上涨的首要因素。
  地方建筑材料价格同比上涨7.6%,是带动固定资产投资价格上涨的另一重要因素。第三季度石子价格同比上涨了19.5%,砂子价格上涨了18.3%,部分建筑企业反映相关材料采购价格大幅上涨,有的几近翻番。

  之前,受全国大范围雨雪天气的影响,高频焊接H型钢市场的成交量和价格都已明显下跌。这一周开市,高频焊接H型钢期市低开低走,高频焊接H型钢价格随之继续大幅下跌,市场的交投氛围十分冷清。
  高频焊接H型钢市场:跌势有所扩大
  全国主要市场主流规格的高频焊接H型钢价格为每吨4500元,一周下跌231元。市场人士说,虽然高频焊接H型钢价格已连续2周大幅回调,但仍未激发市场上的“冬储”意愿。国内一些主流钢厂公布了1月中旬的出厂定价,基本都是开出“跌盘”,吨价的回落幅度在300元至400元。
  目前,整个钢材市场的库存在继续累积,增幅在扩大,这也加剧了市场的看空情绪。再加上产能释放居高不下,资金面趋紧,商家的出货压力较大。
  铁矿石市场:价格盘整趋升
  据最新报告,在国产矿市场上,河北地区铁精粉价格基本平稳。近期钢厂的高炉开工率逐步回升,钢厂对铁精粉的采购也较为积极,矿山出货情况较好。
进口矿价格连续小幅上涨,截至11日,普氏62%品位铁矿石指数为每吨79.35美元,一周上涨2.25美元。去年底海外矿山企业发货加速,国内港口铁矿石库存持续攀升。而一季度是海外矿山的发货淡季,钢厂为满足春季复工后的生产,对矿石有所备货,这对矿价形成一定的支撑,所以矿市维持盘整的态势。相关机构分析认为,近期的国内钢铁业,一方面市场供应的上升势头较为明显,另一方面在需求萎缩的情况下,社会库存及钢厂库存均被动累积。
  商家对后市的心态较为谨慎,短期内高频焊接H型钢价格止跌回升的可能性不大。

  从供需面来看,市场人士认为,2017年冬季环保限产,取代了往年的主动检修减产,成为钢厂减产的主要驱动因素,限制的产量更多,高频焊H型钢价格表现整体也好于往年。

  但伴随着冬储预期加强,市场出现了阶段性供大于求的矛盾,且随着春节临近而不断扩大。但目前市场对于是否有必要进行冬储也存在分歧。赵泽泽认为,是否有必要冬储关键在于对未来行情的判断,现阶段来看,市场对近期出现阶段性低点仍有很大的预期,也就是对春节后行情持一定的乐观态度,不过在3·15限产结束的影响下,略偏谨慎,这也会影响今年冬储的量。

  目前高炉开工率的提高将带来供给的增加,而下游需求特别是工地施工面积在减少,导致供求关系偏弱。预计未来一周高频焊H型钢产量和社会库存将继续走高,呈窄幅上升的趋势。钢厂建筑钢材库存同比增速或将由负转正。高频焊H型钢价格自2017年12月中旬开始,向下调整已进行一段时间,价格的下降将会引发部分冬储需求,对钢材价格产生一定支撑,综合看来2018春节前钢材价格跌势难改,将窄幅震荡向下调整。

  2017年底到2018年1月上旬,高频焊接H型钢出现了“过山车”般的变动,从一路飙升到节节下探。东海期货表示,下跌主要是受年底资金面偏紧、下游需求走弱以及供给端压缩空间有限等多重因素影响。

  高频焊接H型钢已经接近华东等地钢贸商冬储预期,钢贸商冬储和钢厂补库或推动黑色系企稳上涨。上海等地现货价格已较一个月前跌去上千元,从冬储心理价格看,现货下跌空间相对有限。从时间上看,1月中下旬处于钢贸商冬储的时间节点,冬储行情一触即发。春节前钢厂也要补库原材料。截至1月5日,进口铁矿石平均库存可用天数为22天,远低于去年同期的29天,也低于2016年的23天。另外,近期全国部分省区的的雨雪天气影响钢厂进货,钢厂节前会抓紧时间补货。

  自去年12月下旬以来,钢厂库存持续回升,不过这主要是需求走弱下的被动增库存,贸易商并未开始入场冬储。考虑到投资者对今年钢市预期仍较为乐观,冬储行情的出现将是大概率事件。后期需要关注价格跌至什么水平时,贸易商才愿意进行冬储以及冬储可能开始的时间。对于冬储启动的时间,考虑到今年春节较为滞后,冬储启动时间可能在1月下旬到2月初。不过,若短期内价格跌至贸易商心理价位,冬储时间也有可能提前。

  另外,从库存绝对量来看,尽管近几周库存有所增加,但无论是钢厂库存还是社会库存均处于同期低位。而且若社会库存增加至2017年2月高点,库存增幅需要翻倍,在目前环保限产的大背景下,出现这一情况的可能性并不大。同时,采暖季限产需要到3月中旬才能结束,而高频焊接H型钢需求预计春节后将会陆续启动。库存绝对量处于低位,叠加供需阶段性错配,可能会进一步推升春节前后的高频焊接H型钢价格

  中国已累计退出粗钢产能1亿吨以上,全面取缔1.4亿吨地条钢违法产能。市场环境的改善,促使高频焊H型钢价格合理回升,钢企盈利能力也进一步增强。

  当前尤其需要高度警惕新一轮产能扩张的冲动,钢价不具备持续快速上涨的基础。钢企应抓住行业好转的有利时机,坚持创新驱动以促进钢铁行业结构调整转型升级。

  长期以来困扰钢铁行业健康发展的深层次矛盾还远未解决,去产能虽然取得了阶段性成果,但基础还不牢固,特别是地条钢死灰复燃、违法违规和一哄而起建设电炉等极有可能吞噬去产能成果。

  虽然地条钢取缔任务已经圆满完成,但是,仍须警惕部分地区地条钢死灰复燃和已关停过剩产能的复产。由于地条钢生产工艺简单、隐蔽性较强,在当前高频焊H型钢价格回升、非法获利空间加大的情况下,利益驱动地条钢死灰复燃的可能性加大。

  2017年,钢铁行业推进去产能工作,提前完成了全年化解过剩产能5000万的目标任务,彻底取缔了1.4亿吨地条钢。钢材市场秩序得到进一步规范,钢铁工业呈现健康发展的良好态势。

  化解过剩产能和清除地条钢行动,不仅使我国合规企业产能利用率基本恢复到合理区间,同时为全球化解过剩产能提供了很好的中国方案。

  市场环境的改善,促使高频焊H型钢价格合理回升。通过两年来化解过剩产能总量超过1.15亿吨,以及通过加强行业、企业自律,基本改变了恶性竞争的市场环境,使公平的市场定价体系得以恢复。钢材价格呈现出合理回升的发展态势。

  创新驱动是推进钢铁行业结构调整转型升级、实现高质量发展的重要方式。由于行业效益明显好转,很多钢企忙于生产,而忽视了科技创新。科技工作犹如逆水行舟,不进则退,钢铁工业要积极运用信息化、智能化等新技术的最新成果,加快产业技术升级。

  钢铁工业要坚持把提高钢材质量稳定性、先进高端钢材研发、节能环保新技术与关键共性技术发展、基础研究和前沿工艺技术与装备开发等我国钢铁工业转型升级必须破解的难题作为重点,尽快取得突破。

  最近华东的天气真是让人倒吸了一口冷气,天天都是零下四五度的天气,让本该只要风度不要温度,但却老老实实的穿上了棉大衣,而且受寒冷天气影响,下游工地都已停工,所以高频焊接H型钢用量也正在逐步下降,下面带大家从几个方面看看高频焊接H型钢行情能否在年前迎来“起死回生”的奇迹呢。

  【库存方面】最近各地由于下游工地大多已经处于停工状态,所以需求已经在逐步萎缩,高频焊接H型钢用量也在逐步下降,北方特别是东北地区温度将逐渐下降,户外工地陆续停工,继而建筑高频焊接H型钢的需求陷于停滞,但北方地区庞大的产能却难以停止。此时,北材南下便成为一道行业景观。可以想见,目前受北材南下的影响,市场供需矛盾或进一步激化。另外今年的“北材南下”除了像往年给供应上带来压力外,今年在价格上或直接会给南方市场带来冲击,因为今年价格普遍下跌得幅度较大,北方市场物资在运至南方后,必须留有一定的利润空间,因此当前北方钢厂会下意识的继续下调出厂价格,从而给后期市场留有空间,因此今年运至南方的北材,对南方市场价格冲击力度更大,所以库存方面也一直在下挫现货商家心态。

  【冬储方面】考虑1月中下旬行情趋稳,且各地钢厂出台相应冬储政策,且处于春节前收款时间,市场上部分贸易商有低出操作,因此优惠政策较多,届时可以进行冬储操作。对于冬储的量:因明年北方大规模复产在3.15号,这个时间点正好处于正月底,而北方需求并未大规模释放,届时市场资源大量出现,供应压力极大。且目前北材南下的堆积情况已经非常严重,因此我们建议冬储的量有限,仓位30%-50%。也就是中等偏下。

  【需求方面】据统计局最新数据显示,楼市继续降温。4日数据显示,2017年12月50城市新房成交面积同比减少13%,已连续10个月同比下跌,累计全年 50城市的成交面积同比下降18%。据最新数据,北京楼市持续降温,2017年北京新建商品住宅成交量比2016年下降48.4%,二手房交易量下降50%、房价连跌8个月、累积跌幅达15%。从以上数据可以看出,全国50重点城市特别是北京、深圳、广州楼市明显降温,预计短期内楼市受季节性影响,高频焊接H型钢价格行情难有大起色。

  综合来看,国内建材市场仍较为疲弱,商家看空氛围更甚,且整体来说下游采买观望情绪占多数;又因雨雪天气困扰,走货叫车困难,成交平平无色,加之今沙钢调价已出,市场倒挂情况严重,所以后期来看,高频焊接H型钢价格行情短期之内仍不定。

  期货方面,今日黑色系商品期货涨跌互现,其中成品材期货小幅收涨,原材料期货集体收跌,盘面利润有所扩大,甚至已经升水于现货利润,表明盘面对钢厂利润存有一定预期。其中期螺大幅增仓10万余手,尾盘重回3800,从技术层面来看,仍有上涨空间。现货方面,受周末整体气氛影响,今早多地开盘明显下跌,盘中依旧有所暗降,但午后,多地反馈低位成交转好,高频焊H型钢价格低位回升,部分钢厂出库甚至明显增加,涨价情绪显著。目前来看,高频焊H型钢价格回归至相对合理位置,市场冬储情绪被激发,短期价格或将企稳,不排除反弹的可能性。
  宏观热点
  1、【黑色系收跌,有色多数上涨】沥青收涨2%,锰硅涨1.9%,沪银涨1.2%,橡胶、豆粕、菜粕、沪铜、沪镍、沪锌、沪金、PVC、硅铁、沪铝、塑料等收涨。铁矿跌2%,焦煤、焦炭跌逾1.5%,玻璃、郑煤、郑油、沪铅、沪锡、热卷、螺纹等收跌。
  2、【上证指数止步十一连阳,创业板指大跌3%】
  3、【证监会副主席姜洋:深化境外上市制度改革,逐步完善QFII、RQFII制度;将推出原油期货,欢迎境内外投资者参与】
  4、【中国煤炭运销协会:不利因素渐显现货煤价止涨】
  原材料
  全国钢坯市场价格涨跌互现。唐山钢坯涨20元/吨。山东、山西周末累降110元/吨,江苏较上周五降100元/吨。今日唐山钢坯直发成交尚可,仓储现货3560左右成交集中在低价,高价观望浓;下游成品降后整体成交偏弱,部分成交尚可。午后钢坯涨20元/吨,现普碳150坯报3490元/吨,165矩形坯3510元/吨,20MnSi坯3610元/吨,现金含税出厂。
  国产矿主产区市场价格涨跌互现。华北地区的邯邢局上涨17;东北和华南区域价格暂稳,华东地区的淄博、莱芜、泰安和枣庄价格下跌5,繁昌、庐江和铜陵上涨10,霍邱上涨20。具体来看,华北地区—唐山66%干基含税现金出厂695-705元/吨,迁西66%干基含税现金出675-685元/吨,迁安66%干基含税现金出厂715-725元/吨;遵化66%干基含税现金出厂670-680元/吨。
  进口矿现货市场弱势运行,情绪走弱。华北区域早盘趋弱,部分报价下调5元/吨,询盘多为贸易商,市场情绪较为一般。钢厂方面,上周河北省启动II级应急响应预案,钢厂补库计划仍将受到一定的影响。伴随着铁矿现货价格下降,现货钢厂依旧在压低原材料价格,采购以观望为主,按需小批量采购以维持生产之用。库存尚显充裕的期货钢厂表示近期仍在观望阶段,适机拿货,但目前采购意愿并不强。