随着采暖季的到来,北方多地钢铁行业开始错峰生产。根据今年8月发布的《京津冀及周边地区2017~2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,“2+26”城实施钢铁企业分类管理,按污染排放绩效水平于9月底前制定错峰限停产方案,石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市,采暖季钢铁产能限产50%,以高炉生产能力计算,采用企业实际用电量核实。

  河北省钢铁产量最大的城市唐山,近日对外发布的方案提出,今年11月15日至明年3月15日钢铁企业高炉限产120天,全市总限产比率为50%,4个月合计影响高炉生铁总量为1821万吨。此外,安阳、济南等多个北方城市也都执行了采暖季钢铁行业错峰生产的政策。

  高频焊H型钢行业在采暖季的集中错峰生产对高频焊H型钢的供需关系有一定影响,但是高频焊H型钢价格预计不会像上半年那样大幅度上涨,而是会小幅度温和上涨。

  从供给侧来看,由于多个城市的高频焊H型钢行业大幅度错峰生产,确实会导致高频焊H型钢供应量的减少。从需求侧来看,房地产行业是高频焊H型钢的大用户,房地产投资的减速也会导致需求的减少,所以高频焊H型钢供需关系不会发生太大的波动。

在供给侧,根据兰格钢铁研究中心的统计,今年取暖季,京津冀及周边地区限产将使高频焊H型钢行业供给有所收缩,预计将影响生铁产量3500万吨左右,影响粗钢产量4000万吨左右,市场将呈现供给偏紧的格局。

在需求侧,根据国家统计局的统计,今年前10个月,全国房地产开发投资90544亿元,同比增长7.8%,增速比前9个月回落0.3个百分点,创下今年以来最低值。

一、上月份市场回顾

2017年12月份,国内高频焊接H型钢市场总体表现为弱势运行,给大家的感觉似乎是市场下跌得很多,实际上主要是前期涨幅较大的出现回调,与上月基本持平,高频焊接H型钢价格不仅没有下降,相反却出现一定幅度的回升。

本月高频焊接H型钢经历了过山车式的行情,前半月大涨,后半月大跌。就上海市场而言,本月高频焊接H型钢价格环比分别下跌0.2%。

本月,高频焊接H型钢市场总体仍然比较疲软,但波动较小,不像现货市场的高频焊接H型钢价格上蹦下跳。

原因分析:

1、市场在前期快速上涨之后进入修正是很正常的,未必是供需变化的反映。前期现货涨速过快,近期调整也是对前期快速上涨的修复;

2、对供给的担忧的上升。环保限产的预期基本消化,没有更多更好的预期来推动价格在高位继续上涨;关于环保限产的执行影响存在许多信息不对称之处。

3、进口煤政策放松、北方煤改气政策暂停对煤炭市场的影响是有好有坏,对高频焊接H型钢市场的影响基本上是偏空的。因为煤炭供给的增多会导致钢铁用原材料成本出现下降,继而会导致高频焊接H型钢生产成本下降。

4、铁矿石价格一直被许多公司和知名机构所看空,但市场却不跌反涨,近期高频焊接H型钢市场出现调整,看空铁矿的人士又找到了做空的机会,反过来也会影响对高频焊接H型钢市场的预期。

5、11月份宏观经济数据出台,主要宏观经济指标出现下滑,加上中央经济工作会议强调2018年将延续房地产调控、货币适度收紧,经济发展重视质量重于速度,市场对未来高频焊接H型钢需求大多看淡。

二、下月供需状况预测

下游需求有减弱迹象,但更多的是季节性因素和环保因素导致

近期高频焊接H型钢市场的回调受多种因素的影响,年底资金紧张、贸易商和下游不愿囤货、原材料成本下移、需求减弱、供给收缩有限等均是高频焊接H型钢市场维持稳定或上行的不利因素。下游需求转弱是影响近期市场走势的一个比较重要的因素,尽管不是关键因素。目前高频焊接H型钢需求出现一定的下滑,主要是季节性因素导致的北方建材需求下降,南方影响不大,另外北方取暖季限产也影响了一些下游需求。而因宏观政策的实施对高频焊接H型钢下游需求的影响尚不明显,制造业用钢仍然稳中有升。

预计1月份宏观经济指标将继续小幅下滑,受此影响,高频焊接H型钢下游需求还会小幅下降。近期广义流动性收紧,增速创新低,银行负债端压力上升推动债券收益率升高,并带动贷款、非标等资产利率上升,可能对经济也会呈现一定压力,后续值得关注。

环保限产导致的供给减少低于预期,但产能大规模释放的可能性较小

应该说,近期高频焊接H型钢市场出现调整的主要原因是:市场对钢厂高利润的可持续性以及对供给不断释放、供求关系改变的担忧。不管是煤改气政策暂停、煤炭进口政策放松,还是不断报出来的各个钢厂产能置换消息,均不利于高频焊接H型钢价格的持续上涨。

从政府层面,对环保限产的执行是比较严格的,但真正落实是有很多水分的。同时,只限少数地区的高炉和烧结,而不限炼钢和热轧,这使得限产效果大打折扣。从1月份的钢产量数据来看,限产对供给的影响低于预期,当然,真正限产是从去年11月15日开始的,对产量的制约本来就比较有限。12月份的钢产量数据将是判断环保限产效果的一个重要指标。

最近,有媒体和网站对钢厂产能置换情况进行了汇总,看起来其规模相当大。市场普遍关注其对未来高频焊接H型钢价格的冲击。

  铁矿石价格微降,焦炭价格再创新高截止到12月29日,普氏62%品位铁矿石价格为74.4美元/吨,较上周微降0.3美元/吨。青岛港PB粉价格523.0元/吨,较上周下降4.0元/吨。
  高频焊H型钢价格下降,价差减小截止到12月29日,上海地区价格5823元/吨,较上周下降350元/吨。
  铁矿石、高频焊H型钢库存上升截止到12月29日,港口铁矿石库存为14655.1万吨,比上周上涨118.5万吨。

  2017年,商品市场要数高频焊接H型钢最闪耀,在去产能、淘汰“地条钢”和环保限产的三重利好下,高频焊接H型钢价格12月初一度涨到7000元/吨大关,年涨幅超过60%。2018年,高频焊接H型钢期货价格又将如何演绎?

  当前,市场对2018年春季行情存在预期,主要是基于钢厂生产要在3月中下旬才能逐渐恢复,而需求估计春节后就开始恢复,供求短期错配会造成高频焊接H型钢价格有一波明显的上涨。但这种阶段错配是非常短期的,所以短期影响即使突出,对钢价的推动也比较有限。主要是因2017年8-10月,钢厂通过各种手段,产量已明显回升,供求缺口当时已弥补,如果2018年钢厂复产,产量至少会重回2017年8月高位。并且2017年下半年各种口径统计的复产和新投产的电弧炉产能在2000-3000万吨,并且2018年依然有1500万吨左右的计划增量。在如今钢厂利润高企的情况下,这部分产能将在2018年充分释放,带来2000万吨以上的产量增加。此外,目前在高利润的刺激下,钢厂通过各种手段,提高废钢用量,目前有的钢厂废钢使用率高达35%,且部分钢厂认为仍有提升空间。因此,限产放松后,伴随钢厂产量进一步增长,春季供求缺口仍将很快弥补。预计到4月以后,高频焊接H型钢价格将不再紧缺。

  另外,对于2018年的高频焊接H型钢价格需求也应保持谨慎预期。首先,国内金融监管依然会维持严厉,流动性稳健偏紧的政策会得到延续,进而对于实体经济融资和投资产生一定的压制。房地产投资将维持回落趋势,但开发商库存低且2017年主动增加土地库存,叠加棚户区改造和公租房投资,对地产投资起到一定支撑,总体无大幅滑坡风险;基建投资增速继续回落,中央政府对地方政府举债融资管控依然严格,对基建项目批复也呈审慎态度;制造业受地产、基建投资放缓拖累,面临一定回落压力,其中工程机械、汽车和家电产销增速都面临周期性回落。但经过供给侧改革,产业格局改善,且多数行业库存水平健康,会起到一定支撑作用。钢材的整体需求增长将保持温和放缓态势。

  因此,2018年高频焊接H型钢价格的矛盾在于总体的供求格局,预期需求基本持平,而产量小幅增长,全年供求平衡,阶段性矛盾比较明显,主要在于环保限产对产量的阶段性抑制。如果当前的环保限产严格执行到3月中旬,则冬季库存回升较慢,而春季需求季节性复苏,将导致高频焊接H型钢库存大幅下降,高频焊接H型钢价格和钢厂利润有阶段性上涨的风险。但伴随产量逐步释放,4月以后将重回供求平衡并开始出现阶段性过剩。因此,对2018年3月高频焊接H型钢的供需错配,应该用更长远的眼光去看待,即使上涨,空间也比较有限,在后市供求重回过剩的预期下,钢价想重新挑战前高,难度比较大。但去产能之后,钢铁产能利用率重回高位,并且供给侧改革稳步推进和环保常态化,将支撑钢价和钢厂利润保持在较高水平。因为重废钢供应紧缺,废钢价格高企,电弧炉成本将成为决定钢价的边际成本,高频焊接H型钢价格在5000元有支撑。结构性矛盾方面,限产会导致螺纹钢价格弹性大于热卷,限产时螺纹钢更紧缺,但热卷转产螺纹钢空间有限,热卷受螺纹钢带动但弱于螺纹钢;而复产后,螺纹钢下跌空间更大,并且新投产的产能主要在螺纹钢方面,因此4月以后高频焊接H型钢将逐渐弱于热卷。

  从12月上半月高频焊H型钢价格的“火箭式”上涨,到现在的“螺旋式”下跌,其因大致有三。其一,前期过快过大的涨幅使得贸易商忙于追高价格,而价格开始下行后,前期囤货赌涨的贸易商因一时销售不及,积极甩货。据了解,部分资源的实际成交价远低于主流报价,拖累着整体市场价下移。
  而近期原本非常坚挺,甚至可以说总是逆势拉涨的钢厂也已经经不住市场一再下跌,自月中的高频焊H型钢价格5998元至今5863元,钢厂价也是逐渐下调。年末资金压力下,贸易商、代理商均以出货为主,而钢厂的放量也给了市场低位竞争的机会,前段时间大量流入的东北部资源竞争力被削弱,大家回归订购本地高频焊H型钢。且目前来看山东北部已被冷空气包围,除市政项目外,工地几乎停工,就拿目前在实行重污染天气应对工作方案的莱芜举例,除钢厂限产外。
  所有渣土车辆一律停运,所有房屋建筑施工工地、“城中村”改造工地、市政工地一律停工。再者当前库存结束连降态势转而上升,供需格局扭转,贸易商不再惜售。
  对于即将到来的1月,从资金面来看,年初大家面临的资金压力会慢慢减轻,同样的,厂商的挺价心态会再次浮出水面。因目前高频焊H型钢利润仍然可观,优先生产,而北方需求基本停滞,仅有一些加工厂运作需要。综合来看,预计1月初市场会有一波回涨,但幅度有限。
  关于冬储:冬季大家最关心的莫过于冬储,以及明年开春价格是否会如期上涨。考虑到1月中下旬,行情慢慢回复盘整运行,这个时间点各地钢厂也将出台相应的冬储政策,可根据政策适当进行冬储。但值得注意的是,明年取暖季结束后,复产日期为3月15日,正是正月底,因今年过年比较晚,工地真正的开工量不会多,至少要推迟一段时间才能跟上;因此仅建议轻仓冬储。

  12月初以来,高频焊接H型钢价格回落震荡,其振幅大于其他钢材。分析人士指出,目前对市场有利的情况是开工率下降,整体高频焊接H型钢市场库存压力减缓以及深度贴水对高频焊接H型钢价格存在支撑,但需求低迷,现货成交乏力,高频焊接H型钢价格要摆脱震荡行情可能仍需等待。

  库存下降 成交乏量

  从现货供需来看,供给方面,剔除淘汰产能部分,截至目前,高炉产能利用率为77.4%,同比下降9.42%,预计后续将维持低位运行;预估全国日产粗钢221.12万吨,同比下跌2%,环比下降0.8%。需求方面,目前上海高频焊接H型钢采购量数据为23909吨,同比增加59.93%,环比减少15.67%。

  随着环保政策落地,钢企再次成为众矢之的,关于采暖季期间高炉限产的政策,不少钢企已经提前落实。近期唐山地区部分钢厂高炉陆续检修,唐山地区高炉开工率持续下降,截至目前统计为77.44%,钢坯供应量出现较大幅度的缩减,钢厂挺价意愿加大,中间商惜售心态增强。伴随下游部分调坯轧材企业试生产运行,对钢坯需求量有所增加,供需态势转换下,导致高频焊接H型钢的原料————钢坯价格易涨难跌。

  相关统计数据显示,截至11月30日,重点企业高频焊接H型钢库存1172.18万吨,旬环比减少4.46%,同比减少5.44% ;最新高频焊接H型钢价格社会库存为310.04万吨,环比增加4.09%,同比减少31.32% 。上周高频焊接H型钢库存继续下降,高频焊接H型钢库存降幅放缓,高频焊接H型钢库存小幅下降。

  业内人士表示,受库存依旧维持低位的影响,现货高频焊接H型钢市场价格持续震荡上行,商家多持恐高心态。由于目前高频焊接H型钢价格过高,现货市场整体出货情况十分一般。

  震荡行情将延续

  “近期各大钢厂到货较少,整体高频焊接H型钢市场库存压力不大。面对现在较为低迷的市场需求,商家对于后市也是略显担忧,多是以出货为主。预计短期内高频焊接H型钢仍是弱势调整态势。”临近年底,北方已进入季节性停产和现货成交停滞期,高频焊接H型钢经过限产和需求的博弈后,找到了短期的均衡位置,尤其近期缺乏明显变量因素影响的情况下,高频焊接H型钢价格要重新回到流畅的上涨行情中,可能需要等待。

  截至11月中旬末,重点企业高频焊H型钢库存为1227吨,较去年同期下降7.3%。截至12月1日,高频焊H型钢社会库存总量为800.21万吨,较去年同期下降8.29%。高频焊H型钢价格连续上涨,引发钢贸商不敢大量囤货,是11月份高频焊H型钢社会库存大幅下降的主要原因。

  预计下周市场表现为高位小幅震荡,高频焊H型钢小幅走低的可能较大。目前的高频焊H型钢市场持续震荡,市场表现趋弱,主要是前期非理性上涨后的调整以及需求疲软所导致。

  一方面,从供需基本面而言,供需均收紧,且需求对市场的影响力逐渐扩大,下游需求增加,高频焊H型钢价格上涨可能较大。

  另一方面,高频焊H型钢价格大幅下跌的可能很小。当前供应仍然偏紧,限产执行力度加大;社会库存开始增长,但库位水平仍处于低位;主导钢厂2018年1月份报价多数坚挺,对市场形成有力支撑。

  12月27日,高频焊接H型钢基准价格指数SHCNSI为108.61点(5885元),较前一交易日下跌0.24%(0.26点,11元)。今日国内主要高频焊接H型钢价格下跌。
  建筑钢材市场高频焊接H型钢价格震荡下跌,幅度10-100元/吨,今日国内主要市场20mm高频焊接H型钢、HPB300高线平均价格分别为5993元/吨和6102元/吨,较前一交易日分别下跌18元/吨和16元/吨。
  型材市场高频焊接H型钢价格稳中有跌,幅度20元/吨。今日国内主要市场Q235B高频焊接H型钢平均价格为5967元/吨,较前一交易日下跌1元/吨。
Q345高频焊接H型钢市场稳中有跌,幅度20-60元/吨,平均价格为5932元/吨,较前一交易日下跌8元/吨。

  上周,高频焊H型钢价格涨声一片。与此同时,黑色品种合约、钢铁股也在商品、A股市场表现抢眼。

  目前疯涨还在继续。有“钢市华尔街”之称的唐山市场近两日钢坯报价累计上涨50元/吨至3940元/吨。钢厂上游焦企也大幅上调了高频焊H型钢出厂价。

  有业内人士将高频焊H型钢PS成了黄金的颜色,以变“钢金”来感叹眼下钢厂的暴利。对于暴利能否持续、原料价格能否收益存在不同的观点。

  “时隔6年多,高频焊H型钢价格指数首次重返5000点上方,创2011年6月13日以来的新高。”供需关系是取决价格的核心。近期唐山地区带钢企业开工率保持在66%左右,型材调坯企业开工率上升10%至36%左右,建材调坯企业开工率下降2%至25%左右,钢坯外卖量只能满足当地6至7成的需求量,资源供应依旧偏紧。在低产量、低库存的局面下,近期国内高频焊H型钢市场持续大幅上涨。

  高频焊H型钢价格暴涨离不开市场情绪,现货上涨配合高成交量和低库存,高涨情绪一触即发。如果后期重点城市严格执行环保限产,低库存下预计高频焊H型钢价格短期或仍保持强势。

  在国内高频焊H型钢价格上演史上罕见涨幅后,市场心态趋于纠结。一方面是资源规格短缺,钢厂价格大幅拉升。另一方面,高频焊H型钢价格短期内暴涨导致终端用户普遍转入观望,成交量日渐萎缩,或有商家因手中资源利润可观考虑短期获利套现,引起价格松动。

   “出于行业经验,很多人并不认为高频焊H型钢的暴利神话能够持续。目前业内对后市判断存在分歧。”目前核心在于限产政策执行力度,无论钢价多高,钢厂利润多厚,如果钢产量出不来,供小于求还将持续。虽然高频焊H型钢原料需求有所下降,但在钢厂暴利情况下现货难跌,期货则在做空钢厂利润的指导思想下将借势大涨。

  今年以来钢铁业,出清落后产能取得了显著的成效。在供应端明显收缩的情况下,高频焊接H型钢价格整体走势可喜。尤其本年度的第三季度,国内高频焊接H型钢价格格震荡上行,整体处于高位。钢企利润可观。
  对于今年高频焊接H型钢价格上涨,无外乎是以下几个原因:
  首先供给侧结构性政策的持续深入,加之市场上此起彼伏的环保限产消息,使得市场整体库存处于低位。
  另外了解到,原料价格整体亦处于上行通道。钢坯,废钢等原料价格涨势较大,进口矿价格亦有明显回升。随着高频焊接H型钢价格持续大涨,钢厂方面盈利幅度不断加大,据了解,目前各品种盈利多超过千元每吨。在成本高企支撑的情况下,高频焊接H型钢价格亦居高难下。
  当然国家经济的企稳向好也给高频焊接H型钢价格走高提供良好的宏观环境。国家统计局数据显示,2017年1月份至7月份全国固定资产投资增长8.3%。而从施工和新开工项目情况看,施工项目计划总投资1046956亿元,同比增长19.4%。
  那么在2018年中国高频焊接H型钢价格市场将会如何演绎?
  高频焊接H型钢价格涨跌最终还是要看供需关系如何发展,就目前形势来看,在环保限产较为严格的情况下,供给端收缩明显,因此年前来看,价格大跌的可能性较小。但在采暖季限产结束后,在较高利润刺激下,钢厂或会加大力度生产,产能可能会有所释放,但在供给侧改革政策长期执行的背景之下,产能大幅增长的可能性也较小。
  另外从需求端来看,党的十九大胜利召开,释放出更多、更有针对性的稳增长政策措施,国民经济有望继续保持稳中有进、稳中向好的发展态势,基础设施建设,以及机械、汽车和家电等主要用钢行业有望保持较快增长,高频焊接H型钢需求将保持平稳。
  因此18年市场供给会少掉今年前6个月产出的“地条钢”;环保执法也会对部分企业产生影响。但仍有一些新的产能投入市场。总体看,2018年高频焊接H型钢市场供需基本平稳。
  综上来看,在国家经济发展企稳向好的大环境中,供需关系延续17年格局,2018年全国高频焊接H型钢价格继续攀高的可能性较大。